C'est bien une applique du XIVe/XVe siècle écrite en gothique. Mais je n'arrive à lire qu'un U a priori. Je ne suis pas sûr que les autres motifs de part et d'autre soient des lettres.
Par contre, je ne pense pas à une applique de crucifix où généralement est inscrit INRI, ce qui n'est pas le cas ici. Je serait assez de l'avis de Dom pour une applique de ceinture. Bel objet, quoi qu'il en soit.
Shiva